卢比贬值引发新的财政担忧


卢比的新一轮贬值引发了对该国财政状况的新担忧,因为它的任何延长都可能部分甚至完全抵消近期全球大宗商品价格调整带来的好处,并增加补贴支出,尤其是化肥支出。

然而,由于税收收入高于预算和收入支出调整,政府仍可能将财政赤字控制在 23 财年占 GDP 的 6.4% 的预算目标范围内。 “印度卢比疲软(印度卢比) 将部分抵消大宗商品价格的调整,并可能加剧对化肥补贴的要求,从而给财政财政带来压力,”Icra 首席经济学家 Aditi Nayar 说。

由于有迹象表明俄罗斯和乌克兰的紧张局势升级以及美联储大幅加息 75 个基点,导致美元垂直上涨,卢比兑美元汇率周五下跌 19 派萨,收于 80.98 的历史新低. Kotak 在周五的一份报告中表示:“我们预计 2023 财年剩余时间内印度卢比在 79-83 之间,2023 财年平均在 80.2 左右。”

为了使农民免受价格急剧上涨的影响,该中心于 5 月 21 日宣布,由于全球尿素价格急剧飙升,二过去一年磷酸铵 (DAP) 和氯化钾 (MoP)。 然而,由于长期的乌俄战争,作为尿素原料的液化天然气面临进一步的压力,化肥补贴可能会进一步上涨。 天然气占尿素生产成本的 70% 以上。 该国还通过进口成品尿素满足其 20% 的尿素需求。

消息来源表明,该中心的化肥补贴可能超过 2.3 万亿卢比,甚至比最近修订的 2.15 万亿卢比还要多出 1500 亿卢比。

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India Ratings 首席经济学家 DK Pant 表示,国内天然气价格在 4 月至 12 月翻了一番多,达到 6.10 美元/百万英热单位,可能会在 23 财年 10 月至 3 月进一步上涨。 本月初, 盖尔 购买 10 月至 11 月交付的 LNG 船运,每百万英热单位超过 40 美元,是一年前支付的价格的两倍多。 “考虑到全球化肥价格,23财年化肥补贴可能会进行重大调整。 石油补贴不太可能发生太大变化,”潘特说。

过去几个月,全球原油价格走软。 印度一揽子原油平均价格已从 2022 年 6 月的 116.1 美元/桶的高位跌至 9 月的 92.31 美元/桶。但是,政府可能会额外提供约 20,000 千万卢比 石油气补贴 在 23 财年,超过 580 亿卢比的预算目标,以弥补国有石油营销公司在 22 财年后期和 2023 财年第一季度因未能将价格上涨完全转嫁给消费者而遭受的损失。

重要的是,由于将免费配给计划延长六个月至 2022 年 9 月,政府将额外支出 80,000 千万卢比。该计划的任何进一步延长都可能对政府财政施加更大压力。 “鉴于目前的财政状况,进一步延长 PMGKAY 是不明智的,”一位高级官员告诉富裕。

另一位政府官员承认,收入的增长可能不足以抵消超出 23 财年预算估算 (BE) 的额外支出。

这位官员说:“我们已按照预算金额发放补贴,额外补贴将在修订后的预算过程中进行评估。” 财政部将于下个月开始审议编制修订后的支出预算预算。

大约 2.35 万亿卢比的额外补贴支出(不考虑将免费粮食计划延长至 9 月之后的可能性)中的很大一部分将通过额外的税收收入提供资金。 根据 FE 的估计,此类额外收入可能为 1.6-2 万亿卢比,主要是由于直接税和商品与服务税 (GST) 的强劲增长。 由于政府已宣布将在 23 财年坚持 7.5 万亿卢比的资本支出以支持经济增长复苏,因此它将削减各种计划的收入支出,以应对更高的补贴。

“除非 Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana(免费谷物)延长至 2022 年 9 月以后,否则根据 272.1 万亿卢比的名义 GDP 预测(扩大 15%),我们预计印度政府的财政赤字不会超过 GDP 的 6.4%与 NSO 对 2022 财年的拨备 GDP 估计相比,预算增长 9.0%),”纳亚尔说。



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