股本、债权基金负回报:共同基金投资者面临双重打击


这对共同基金 (MF) 投资者来说是双重打击——除了由于近期市场崩盘导致大多数股票型基金的负回报外,债务基金投资者也面临着类似的命运,因为政策利率在保持低位一段时间后上调年。

虽然波动性是股票市场的先天特征,但股票投资者仍然做好心理准备,以应对间歇性的震荡,这对寻求稳定投资资本的债务基金投资者来说是一个真正的震荡。

是什么让债务基金的回报变为负数?

由于债务基金的回报取决于相关债务工具的利率或票面利率,因此规避风险的投资者已经从债务基金中获得了低回报。

虽然较高的利率对于获得较低回报的债务基金投资者来说是个好消息,但随着利率/息票利率较低的旧工具的市场价值暴跌,他们遭受了冲击。

由于利率与现有债券的价格成反比,债务基金投资者应为近期可能出现更多加息的负回报情况做好准备。

此外,此类基金持有的债务工具的久期越长,损失越大,反之亦然。

因此,散户投资者应坚持使用期限较短的债务基金,因为期限较长的债务基金会受到更大的影响。

以下是六大类债务基金以及加息对它们的可能影响:

隔夜基金

隔夜基金投资于期限最长为 1 天的证券。 因此,这些资金受到的影响最小,因为现有证券会在一天内到期,并且每天都会对新证券进行再投资,并调整利率。

流动资金

流动资金投资于期限最长为 91 天的债务和货币市场证券。 加息对这些基金的影响很小,因为旧证券在 3 个月内被新证券取代。

超短期基金

超短期基金投资于麦考利久期(即工具现金流的加权平均到期期限)在3-6个月之间的债务和货币市场工具。 因此,投资这些基金的投资者的痛苦将持续大约半年,直到旧工具被具有更高利率/票息率的工具补充。

低期限基金

低久期基金投资于麦考利久期为 6-12 个月的债务和货币市场工具。 由于持有此类基金的利率或票面利率较低的工具长达 1 年的痛苦,损失量将高于期限较短的基金。

货币市场基金

货币市场基金投资于期限不超过 1 年的货币市场工具。 在持有期相近的情况下,加息对货币市场基金的影响与低久期基金相近。

短期基金

短期基金投资于债券和货币市场工具,其投资组合的麦考利期限为 1-3 年。 对于投资于短期基金的投资者而言,由于持有较低利率工具的期限最长可达3年,因此在六类债务基金中,损失的久期和损失量将是最大的。

因此,虽然股票基金投资者的亏损期将随着市场的上升趋势而结束,但债务基金投资者需要等到用具有更高利率/票息率的新工具补充现有的低回报工具才能结束他们的痛苦。



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